При долгосрочных финансовых отношениях существует риск убытков из-за изменившихся курсов валют, стоимости сырья или товара. Компенсировать недополученную прибыль, вернуть затраты в случае форс-мажора позволяет форвардный контракт. Он тоже представляет некоторый риск для договаривающихся сторон, зато позволяет гарантировать безопасность инвестиций.
Этот финансовый инструмент применяется тем чаще, чем больше сроки исполнения обязательств. Форвардный контракт простыми словами — это договор, закрепляющий стоимость товаров, сырья, передаваемых между компаниями в течение срока его действия. Термин произошел от английского Forward Contract (в переводе означает «будущий контракт»).
Стороны договариваются о фиксированной цене товара или сумме денежных переводов независимо от ситуации на рынке, изменений курсов, стоимости.
Предметом договора могут стать объемы поставок, сроки исполнения или валютные курсы. Последнее применяется чаще всего из-за нестабильного положения некоторых национальных валют (например, российского рубля по отношению к доллару США).
Предположим, что на момент начала действия договора цена форвардного контракта была равна нулю. С течением времени она будет неизбежно меняться в ту или иную сторону в соответствии с изменениями цен на сырье или валютных курсов и т.п. Таким образом возникает как абсолютное, так и процентное значение стоимости. Ценность форвардного контракта как финансового инструмента определяется путем вычисления разницы между стартовой ценой активов и ее уровнем на день расчетов.
Ключевые особенности
Помимо риска убытков, форвард позволяет получить повышенную прибыль. Например, валюта выросла, вызвала рост стоимости сырья / товаров — в минусе окажется поставщик. Вторая же сторона договора после производства продукции получит прибыли больше запланированного (в валюте, «родной» для поставщика). Она станет ощутимой сразу после коррекции котировок или их возврата на прежний уровень.
Типовые форвардные контракты на валюту обладают особенностями:
- заключение вне биржи (в отличие от основного договора);
- сделку невозможно расторгнуть или изменить в одностороннем порядке;
- свободный срок действия договорных отношений;
- затраты несут лишь в случае необходимости компенсации разницы цен.
Еще одной особенностью форвардного контракта является отсутствие гарантии выполнения. При его заключении больше рассчитывают на желание партнеров сохранить хорошую репутацию. После неисполнения обязательств будет сложно найти новых желающих работать с такой компанией. Но при оценке ситуации одна из сторон может посчитать более выгодным отказаться от контракта для исключения риска банкротства.
Характеристики форвардных контрактов
Нормативная база по валютным форвардным контрактам содержит понятия, задающие стандарты в практике их применения. Благодаря внедрению фиксированного количества характеристик стороны договариваются на понятном друг другу «языке».
Ключевые моменты:
- Базовый актив — реальный товар, ценные бумаги, металлы, валюта (любая ценность, предмет договора).
- Количество поставляемого базового актива — используется метрика, характерная для него (тонны, рубли, кубометры).
- Дата поставки.
- Цена, оплачиваемая продавцом.
Перечисленные показатели обычно являются фиксированными и не меняются вплоть до момента исполнения основного договора. Но есть и переменные значения. Это форвардная цена — стоимость на текущий момент или дату фактической поставки. И цена контракта, вычисляемая как разница между базовой и форвардной стоимостью.
Виды форвардов
На рынке форвардных контрактов можно встретить несколько типов договоров. Они различаются оговоренным действием, когда обязательство считается погашенным. Так, договоренность обмена валютными запасами по указанному курсу называется валютным форвардом. Подобная фиксация чаще встречается при торговле на Forex. Если работа ведется на фондовом или сырьевом рынке, речь обычно уже идет о поставках реальных товаров.
Но и здесь активы форвардных контрактов могут различаться. В договоре может указываться срок фактической поставки, возможность отсрочки, замены сырья / товара на аналог. Если поставщик все отгрузки выполнил в рамках договора, рисков у покупателя не возникает. Это поставочный вид форвардов. При его заключении больше выигрывает сторона, закупающая товары / сырье.
При сомнениях в оплате поставок могут заключать расчетные форварды. Их действие заканчивается в день перевода окончательной суммы по сделке (по цене базового актива). Пока этого не сделано, покупатель продолжает нести риски по ухудшению ситуации. Если курсы или стоимость поставок изменится в сторону удорожания, ему придется платить полную цену на момент добровольного исполнения обязательств.
Хеджирование форвардами
В стратегиях понижения рисков при торговле на рынке Forex используют форвардные контракты на покупку валюты в качестве инструмента хеджирования. Применяют их в паре с фьючерсными договорами. Последние обладают отличительной чертой — в обязательствах прописывают условия сделки, которая будет совершена в будущем. Обычно речь идет о фиксации курса торгуемой валюты или ценного металла (золота, серебра, платины).
Суть методики хеджирования:
- договор на будущее обладает риском несоответствия желаемого курса действительному;
- форвард обязывает исполнить договоренность независимо от состояния рынка.
Остается правильно спрогнозировать колебания котировок. Помимо компенсации убытков из-за неблагоприятного развития ситуации на рынке, хеджирование форвардными контрактами способно принести большую прибыль. Например, если по прогнозу курс валюты должен возрасти, ее покупка по фактически заниженной цене выгодна стороне, предложившей такой форвард. Противоположная ситуация возникает при росте курса выше расчетного. Тогда выигрывает вторая сторона.
